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El Endeudamiento puede Incrementar el Valor de tu Empresa

por | Nov 20, 2023 | Asesoramiento empresas

 

En el mundo competitivo de las fusiones y adquisiciones (M&A), la maximización del valor de una empresa es esencial para atraer ofertas atractivas. Un factor crítico en esta ecuación es el uso del apalancamiento financiero. Este artículo explora cómo el apalancamiento financiero óptimo puede ser una herramienta poderosa para aumentar el valor de su empresa, mejorando así las perspectivas de una venta exitosa.

¿Qué es el Apalancamiento Financiero?

El apalancamiento financiero implica el uso de deuda para financiar las operaciones y las inversiones de una empresa. Esta estrategia permite a las empresas aumentar su capacidad de inversión más allá de lo que sería posible solo con fondos propios. El principio detrás del apalancamiento es que, si la inversión generada por la deuda produce un retorno superior al costo de la deuda, la empresa incrementará su rentabilidad. Es decir, una inversión financiada a través de deuda que nos aporta una rentabilidad anual del 15%, generará valor siempre que el coste de la deuda después de impuestos sea inferior a ese 15%.

¿Cómo puedo aumentar la Valoración de la Empresa mediante el Apalancamiento Financiero Óptimo?

Aumento de la Rentabilidad

El uso inteligente del apalancamiento puede aumentar significativamente la rentabilidad de una empresa. Al invertir en nuevos proyectos o expansiones con altas tasas de retorno, una empresa puede aumentar la generación de caja operativa del negocio. Un aumento de la generación de caja incrementa el valor de la compañía siempre que la tasa de retorno sea mayor al coste de la financiación.

Si decidimos adquirir una nueva empresa, ofrecer un servicio adicional o expandirnos hacia un nuevo mercado tenemos que analizar si la rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC o ROCE) de la operación es superior al coste de la financiación de la empresa (WACC). 

Efecto en la WACC

El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) representa el coste ponderado de la financiación que obtiene la empresa, teniendo en cuenta tanto los fondos propios como la deuda.

En casi la totalidad de las ocasiones, el coste de la deuda es inferior al coste de los fondos propios, debido a que los accionistas corren un mayor riesgo de perder el capital invertido ya que se encuentran por debajo de los acreedores financieros en caso de liquidación de la sociedad. A su vez, la deuda financiera cuenta con una ventaja fiscal, la cual hay que incluir en la ecuación a la hora de calcular el coste final de la deuda.

Es por ello que, el aumento del peso de la deuda dentro de la estructura de capital puede reducir el coste promedio de la financiación, aumentando el diferencial con la tasa de retorno de la inversión, generando un mayor valor para los accionistas.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que un aumento excesivo del apalancamiento financiero puede conllevar mayores riesgos de insolvencia, lo que haría incrementar tanto el coste de los fondos propios y como de la deuda, reduciendo el valor de la compañía. El objetivo del equipo financiero es alcanzar la llamada Estructura Óptima del Capital, maximizando así, el valor de la empresa.

Conclusión

El apalancamiento financiero óptimo, cuando se maneja adecuadamente, puede ser una herramienta poderosa para aumentar el valor de una empresa. Esto no solo mejora la posición de la empresa en el mercado, sino que también puede resultar en ofertas más atractivas en procesos de M&A. Sin embargo, es crucial mantener un equilibrio cuidadoso para maximizar los beneficios mientras se minimizan los riesgos.

 

ÓSCAR ZARZALEJO POZAS

ASOCIADO